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9 月 30 日晚间，上海新动力汽车科技股份有限公司（动力新科）一则公告，正式揭开上汽红岩重整的核心方案 —— 由上汽总公司、动力新科、两江产投、重庆发展组成的四方联合体，将合计出资 30 亿元，拿下重整后上汽红岩 66% 的股权，剩余 34% 股权则由债权人通过 “以股抵债” 方式持有。这意味着，上汽红岩将彻底告别动力新科控股时代，进入国资主导的新阶段。
从具体出资与持股比例来看，四方分工明确：
1、上汽总公司：出资 8.64 亿元，预计持股 19%，作为核心国资力量主导重整方向；
2、动力新科：出资 6.6636 亿元，预计持股 14.66%，虽仍参与但持股比例大幅降低；
3、两江产投与重庆发展：作为重庆本地国资代表，各出资 7.35 亿元，各预计持股 16.17%，共同巩固地方资本话语权；
4、值得注意的是，最终股权比例需以法院裁定的重整计划为准，当前数据为预估。
重整背景：资不抵债却有价值，法院已受理破产申请
此次重整并非突然启动，而是上汽红岩陷入债务困境后的必然选择。此前，上汽红岩的债权人重庆安吉物流，以 “不能清偿到期债务且严重资不抵债，但具备重整价值及可行性” 为由，向重庆五中院申请破产重整，目前法院已正式裁定受理。
为推进重整工作，法院已指定泰和泰（重庆）律师事务所与信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）重庆分所，联合担任上汽红岩管理人。管理人依据《企业破产法》面向全国公开招募重整投资人，动力新科则在 2025 年 9 月 29 日召开董事会临时会议，审议通过了参与联合体报名的议案，为此次 30 亿注资铺路。
为何值得救？上汽红岩的三大核心价值
能吸引四方资本共同注资 30 亿，源于上汽红岩自身具备不可忽视的业务基础与市场潜力：
1、行业地位稳固：作为重庆市高新技术企业、制造业龙头，上汽红岩拥有红岩杰狮、杰豹、杰卡等知名重卡品牌，产品覆盖牵引车、自卸车、载货车、专用车，在重卡市场积累了较高知名度；
2、技术与产能过硬：掌握领先的 CVDP 整车正向开发流程，紧跟 “新四化” 趋势布局智联重卡；生产基地位于重庆两江新区，占地约 680 亩，具备完整的冲压、焊接、涂装、总装工艺，产能基础扎实；
3、市场机会明确：未来五年重卡行业预估销量将维持在 90-100 万辆，其中自卸车占比约 10%，而上汽红岩在自卸车领域优势显著；同时在出口、新能源重卡市场已储备机会，重整后有望快速打开增长空间。
重整落地影响：动力新科利润或增 50%，债务清偿有方案
此次重整不仅关乎上汽红岩的生死，对参与方尤其是动力新科，将产生直接且重大的影响：对动力新科：财务优化效应显著
若重整成功，动力新科持有上汽红岩的股比将低于 20%，后者不再纳入其合并报表范围。据公告披露，仅 “出表” 这一动作产生的利润，就可能占到动力新科 2024 年净利润的 50% 以上，将大幅改善其财务报表。资金用途与债务清偿：多方兼顾
联合体注入的 30 亿现金，将主要用于三大方向：即期偿还债务、妥善安置员工、支持未来生产经营，确保企业重整后能快速恢复运转。同时，通过 “现金 + 延期清偿 + 以股抵债” 的组合方式偿还债务，既提高了债权人的清偿率，也让普通债权人通过债转股持有剩余 34% 股权，实现 “风险共担、利益共享”。此外，上汽红岩原出资人权益将全部清零，彻底与旧时代切割。后续流程：需经股东会审议
目前动力新科已授权管理层，全权办理交易相关的文件起草、审批备案等事宜。由于本次投资金额达到动力新科最近一期经审计净资产绝对值的 5% 以上，在董事会审议通过后，还需提交公司股东会最终表决。
关联交易说明：仅上汽总公司与动力新科有关联
值得关注的是，此次四方联合投资涉及关联交易。根据《上海证券交易所股票上市规则》，上汽总公司是动力新科控股股东的母公司，因此动力新科与上汽总公司共同投资构成关联交易。
不过，两江产投、重庆发展两家重庆本地国资企业，与动力新科、上汽总公司均无关联关系，且二者之间也不存在关联关系，确保了投资的公平性。同时公告明确，本次交易不构成上市公司重大资产重组；过去 12 个月内，除已审议通过的关联交易外，动力新科无其他同类关联交易，交易背景清晰透明。
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